对PMI下降不必过度担忧


原标题:对PMI下降不必过度担忧
作者莫开伟系中国知名财经作家
受到情况影响,中国经济景气指数下降,最近据国家统计局和物流与采购联合会联合发布2020年2月中国制造业采购经理指数为28.9,环比下降24.1%。远低于荣枯线,这是近几十年来空前之低。
应该说,PMI跌破荣枯线,表明我国制造业生产基本面仍没好转,受国际国内多种因素主要是疫情影响,制造业依然存有持续下滑之忧。这一现象值得政府相关部门高度重视,并在财税金融、产业调控、贸易进出口等方面进一步综合施策,才能从根本上扭转PMI持续下降的不利局势。

但社会各界不能因为PMI跌破荣枯线,就对中国经济走出低谷失去信心,对中国经济前景产生动摇。因为,从目前经济走势看,我们要对PMI下降保持客观、理性态度,不宜过分担忧:首先,一月份PMI下降实质已成一种常态,不必大惊小怪。据国家统计局数据,近6年除2012年外,其他年度1月PMI环比均为回落,原因主要受元旦春节及季节性因素影响导致制造业生产经营活动有所减缓,今年疫情更是特殊情况。另有资料显示,元月份,铜精矿、铜材、铁矿石、原油等价格出现断崖式下跌,沪铜跌幅已接近10%。如1月主要原材料购进价格指数41.9%,近6个月逐月回落,对我国企业生产产生不利影响,从而影响我国制造业景气指数回升。
此外,目前钢铁等主要工业品国内外市场需求总体继续偏弱,订单增速连续回落,也对PMI带来不利影响。如据中商情报网披露,自去年以来,由于国内投资需要不振,尤其房地产投资增速持续回落,对整体钢材市场需求影响明显,1、2月份,建筑钢材需求将会进一步出现回落,加之今年钢贸商冬储意愿普遍减弱,市场中间需求逐步消失,将加剧钢铁企业订单压力。

其次,PMI回落中亦显现不少有利的、积极的因素,不必过度忧虑。据国家统计局数据,尽管PMI有所回落,但生产与市场需求有关的指数仍总体稳定,如构成PMI的五个指数如生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点,仅从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。且生产指数和新订单指数分别为51.7%和50.2%,虽然环比小幅回落,仍位于荣枯线之上,表明生产和订单继续保持增长。另从企业分类状况看,大型企业PMI为50.3%,比上月回落1.1个百分点,仍位于临界点以上,保持扩张态势,只是扩张步伐有所放缓;中、小型企业PMI分别为49.9%和46.4%,比上月回升1.2和0.9个百分点,收缩幅度均有不同程度收窄。这表明中国制造业依然具有较稳定、牢固的基础,不会恶化到十分糟糕的地步。

再次,与PMI相对应的非制造业采购指数保持扩张态势,对中国经济企稳回升仍具较强推力。2015年1月份中国非制造业商务活动指数53.7%,虽比上月小幅回落0.4个百分点,仍位于较高景气区间,表明我国非制造业总体上保持良好发展势头,对稳定经济增长的作用不断增强。尤其从构成非制造业采购指数的几个具体指标看,有利因素较多。如1月建筑业商务活动指数56.9%,比上月微幅回落0.2个百分点,仍位于较高景气区间。随着基础设施投融资体制的改革,铁路、公路和其他基础设施建设加快推进,建筑业劳动力需求增加,从业人员指数53.1%,比上月大幅上升3.6个百分点,但随着春节期间部分企业停工减产、员工集中返乡,该指数近期可能出现波动,但不会有很大波动。
由此可见,PMI指数下降虽在一定程度上反映了我国经济变化存在不利因素,但并不代表中国经济整体走势到了无法挽回的地步,随着中央政府实施有针对性地的财税金融及相关产业扶持政策,中国经济一定能企稳回升,中国经济增长面一定能不断稳固坚实,社会各界对此应保持足够信心。

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